Президентът на САЩ иска слаба Европа, но рискува да я направи велика отново. Това коментира главният икономист на "Уникредит груп" Марко Вали пред инвестиционната общност в София на годишната конференция, която организира финансовата институция в България.

Тя е посветена на възможностите за инвестиции, като от 2023 г. банката предлага в България програмата onemarkets Fund, която дава възможност на потребителите да инвестират в близо 20 от фондовете на Pimco, Amundi, Fidelity, Rockefeller и др.

На българския пазар повече от 10 години депозитите на домакинствата се увеличават с цели 2% всяка година, а около 10% от българските клиенти и активи са инвестирали на пазарите, коментира Цветанка Минчева, гл. изп. директор на банката. Според нея тенденцията е много обнадеждаваща, имайки предвид ръста от 20% всяка година от последните 10 на инвестициите във взаимни фондове.

Посочи, че заради турбулентните времена днес все повече хора си задават въпроса дали е подходящо да инвестират, или е добре да изчакат по-спокойни времена. През последните 45 години, от 1980 г. до днес, пазарите са регистрирали много промени. И, разбира се, има временни спадове в тези периоди и в някои години, достигащи до 12%. Но всъщност в продължение на 34 от тези 45 години пазарът в крайна сметка е регистрирал положителен годишен растеж. Да не забравяме, че пазарите са дългосрочно стабилни и че историята показва, че спадовете не траят дълго, допълни тя.

Инвестирай в това - какво предлагат банките като алтернатива на депозита или покупката на жилище

Според нея днес предизвикателството пред инвеститорите е да не позволят на спадовете на пазара да ги извадят от контрол, както и да се стремят да постигнат дългосрочните си цели.

Тръмп иска слаб долар и слаба Европа

Марко Вали, главен икономист на "Уникредит груп", отбеляза огромната несигурност и в резултат волатилност на пазарите, след като президентът на САЩ Доналд Тръмп започна действия по въвеждане на високи мита и депортиране на мигранти, които са част от работната сила в страната.

Напомни, че несигурността сама по себе си е фактор, който забавя икономическата активност, влияе върху капиталовите разходи, върху потребителското доверие, върху перспективите за заетостта и съответно има големи последици за икономиката. Въпреки че митническите тарифи бяха смекчени спрямо първоначалния план, те остават високи и фирмите и домакинствата трябва да се справят с това, отбелязва Вали.

Обясни влошаването на икономиката на САЩ през първото тримесечие с прекомерния внос, който е направен от бизнеса в очакване на високите мита, и отбеляза, че този ефект ще е еднократен и не насочва икономиката към рецесия. В допълнение на това и пазарът на труда е стабилен въпреки изпращането на мигранти в родината им.

"Докато пазарът на труда се държи сравнително добре, можем да бъдем уверени, че може да се избегне неблагоприятен сценарий", посочи икономистът. Той обаче очаква в средата на годината да се види повишение на инфлацията, която е стимулирана, от една страна, от повишението на митата, които вдигат и цените, и от друга - от спада на броя на работниците.

Митата не само са отрицателни за икономическата активност, но и са инфлационни за страната, която ги налага. Така че, когато Тръмп обявява мита, това по същество повишава цените на вноса за американските фирми. Добре? Но митата не са единственото инфлационно въздействие, което в момента имаме в САЩ.

Имаме и последиците от решението, което Тръмп взема по отношение на намаляване на миграционните потоци. Така че, от една страна, имаме по-високи тарифи, които повишават цените на вноса за американските фирми и следователно имат инфлационен импулс. От друга страна, имаме намалена имиграция, което намалява броя на работниците. Така растежът на икономиката се очаква да се забави, а инфлацията да се ускори.

В това време индустриалният сектор на Европа получи тласък от засиления внос в САЩ, което обаче също не е устойчиво положение. Заради това прогнозата е за забавяне на износа, несигурност, предпазливост на компаниите да правят капиталови разходи,

Повишението на митата доведе до засилване на еврото спрямо долара, което икономистът отбеляза, че е желан ефект от Тръмп, защото това ще е добре за производствения сектор в страната и очаква Европа да купува оръжия и природен газ.

В същото време обаче по думите му президентът желае и доларът да не е твърде слаб, за да може лихвите в страната да бъдат ниски. "Но това е силно противоречиво, нали? Иска ползата от ниските лихвени проценти, но иска и по-слаба валута", коментира Вали.

Очакването му е, че Тръмп няма да успее да постигне целта си да види слаба Европа, която заяви амбициозен план за разходите за отбрана, а най-голямата й икономика - Германия, голям фискален стимул в инфраструктурата, във въоръженията и в отбраната.

"Тръмп оказва голям натиск върху Европа, а Европа, за щастие, реагира по правилния начин, поне засега", коментира Вали. Според него е възможно при това положение да се случи така, че Тръмп да направи Европа велика отново.

В същото време Европа е изправена пред ограничения откъде да купува оръжия. "Ако погледнете класацията на компаниите, които са генерирали повече приходи, компаниите, работещи в сектора на производството на оръжие и секторите на производството на военни услуги, виждаме, че Европа има само няколко фирми и това определено не е достатъчно, за да задоволи нуждите й през следващите 3-5 години. И следователно това е голямо предизвикателство. И ще видим как Европа ще се справи с това, дали чрез купуване на оръжия от САЩ, или чрез опит за разполагане на повече капацитет на вътрешния пазар", посочи икономистът.

Нестабилността на пазарите ще остане

Прогнозата на Вали е, че волатилността на капиталовите пазари ще се запази и занапред, но смята, че това трябва да се използва от инвеститорите като възможност. Очаква временни спадове при рисковите активи.

"И тези спадове трябва да се използват като възможности за покупка, за да се натрупат по-рискови активи. Защото в крайна сметка рисковият актив е този, който носи дългосрочна доходност. Особено във време, когато в Европа скоро ще се сблъскаме с по-нататъшни спадове", коментира той.

Според анализите на финансовата институция ефектът от митата върху пазара на акции ще се види след месеци, както и този върху борсово търгуваните стоки. Оценката е, че инвестициите в технологични компании трябва да се правят внимателно заради нуждата от оценка дали тези, които са печеливши сега, ще са такива и през следващите 10 години. "Така че предпочитаме да залагаме на компании, които са мащабируеми и биха могли да генерират инструменти, модели с изкуствен интелект с отворен код, които са от полза за цялата икономика", обясни Вали. Като стойностни се смятат също и висококачествените корпоративни облигации, а по отношение на долара и държавните ценни книжа трябва да има предпазливост за дългосрочното им представяне. По традиция инвестициите в банкови акции се смятат за добри, а в момента и книжата на европейските банки са евтини, отбелязва Вали.

Текстът не е препоръка за вземането на инвестиционно решение.